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过去,当中国出口上升时,市场往往会为此欢呼,认为这表明全球经济状况良好。尽管中国2月份的出口同比下降了25%,他们今天仍然抱有希望。不过,对中国重要的炼油和石化产业所做的更详尽的分析显示,正在发生一场模式转变。
据《金融时报》报道,中国经济不再建立在进口原材料并出口低成本制造品的基础上。相反,中国目前的焦点是,利用2009年到2013年的刺激政策期间建设的新产能,维持就业并提升中国的自给自足程度。对投资者来说,这将有两个重要后果:
它意味着中国作为主要石油进口国的状态,已经与其国内对石油的使用脱钩,这导致对石油市场需求及中国经济前景的判断变得更加复杂。
它还意味着传统的出口国已失去了中国市场。相反,它们正在看到中国的出口进入已供大于求的亚洲市场,从而导致利润率不断下滑。
柴油市场突出显示了一些正在发生的变化。2015年,随着中国经济放缓,中国柴油消费量下滑了4%。然而,炼油厂却能通过增加出口,把产量提升至每天1.05万桶。与2014年相比,柴油出口上升了75%,同时汽油和航空燃油出口上升了16%。由于中国已经把燃油出口配额扩大了一倍,预计2016年中国柴油出口将至少增加70%,产量增加5%。这会进而给亚洲炼油业造成利润压力,预计2016年这一利润平均会减少大约三分之一,降至每桶约10美元。
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